A gigante do varejo GPA (Grupo Pão de Açúcar) anunciou nesta terça-feira (10) firmou um acordo com seus principais credores para a apresentação de um plano de recuperação extrajudicioal.
Segundo a rede de supermercados, a medida prevê eestruturação da dívida de R$ 4,5 bilhões.
Com a notícia, a dúvida fica na mente dos investidores do Pão de Açúcar: o que é essa medida e quais os seus impactos nos investimentos e empresa a partir de agora?
Recuperação judicial x extrajudicial
Ana Paula Tozzi, CEO da AGR Consultores, explica que uma recuperação extrajudicial está um passo anterior ao da judicial, que costuma ser mais amplo, formal e com intensa intervenção da Justiça.
“A recuperação judicial é um rito muito mais complexo. Ela precisa sempre ter um interventor e um espaço de proteção legal. A recuperação extrajudicial, por sua vez, tem como objetivo costurar um acordo entre os principais credores para reestruturação da dívida”, explica.
Na visão de Daniela Correa, advogada especializada em Direito Empresarial, a medida é positiva, pois costuma preservar a empresa e suas operações. A especialista explica que entrar com recuperação extrajudicial não significa que a empresa terá suas atividades inoperantes.
“Pelo contrário, o intuito é fazer com que a empresa se recupere financeiramente e tenha condições de continuar aberta”, resume.
“Faz com que a empresa tenha um plano de poder arcar com seus débitos, com suas dívidas perante seus credores, sem comprometer a atividade empresarial”.
Sendo assim, a tendência, de acordo com a advogada, é que tudo permaneça igual nas operações da empresa, mesmo que em processo de reestruturação de dívida.
Ao mercado, o GPA apontou que as lojas deverão seguir operando normalmente.
“Suas operações são saudáveis, e a Companhia está em dia com suas obrigações junto a fornecedores, clientes e parceiros, os quais estão excluídos e não serão afetados pelo processo de recuperação extrajudicial”, afirmou.
Arthur Horta, sócio da Link Investimentos, diz que a decisão tomada pelo GPA é uma etapa prévia à recuperação judicial, abrangendo uma negociação direta muito mais flexível, ágil e amigável entre as partes.
No caso do Pão de Açúcar, Horta explica que a medida não foi uma surpresa para quem acompanhou os resultados da empresa.
“Eles tinham o vencimento de uma dívida importante agora no primeiro semestre desse ano, que se ela pagasse ia simplesmente acabar com caixa da companhia na prática. Essa medida foi uma estratégia para que a GPA tenha mais fôlego e consiga gerar caixa pra fazer os pagamentos posteriormente”, avalia.
Apesar de apresentar uma melhora em relação ao trimestre anterior, a companhia continuou registrando prejuízos significativos e uma dívida elevada, gerando preocupação no mercado.
No período, as vendas do GPA somaram R$ 5,5 bilhões. No entanto, os custos operacionais atingiram R$ 3,6 bilhões, enquanto as despesas operacionais chegaram a R$ 1,5 bilhão.
Somando-se as despesas financeiras de R$ 438 milhões e outros custos como impostos e depreciação no valor de R$ 472 milhões, a empresa fechou o período com um prejuízo de R$ 572 milhões.
Tozzi, por sua vez, aponta que os principais credores da GPA são os bancos e que, com essa medida, o grupo terá mais tempo para reestruturar parte das dívidas que vencem ainda neste ano.
Os especialistas explicam que, com 46% dos credores de acordo, o Pão de Açúcar consegue adiar o pagamento dessas dívidas em uma relação ganha-ganha. Enquanto o GPA recupera o fôlego, seus credores recebem o valor negociado com juros posteriormente.
Quais os impactos e o que o investidor deve fazer
Tozzi deixa claro que uma recuperação extrajudicial não é o fim para uma empresa, e que vários cenários podem acontecer ao longo dos próximos meses. “Não é uma sentença de morte, pelo contrário, é um pedido formal de tempo para o mercado”, explica.
Horta concorda, e afirma que o mercado costuma a receber de forma positiva esses pedidos. “Na maioria dos casos é positivo, porque a empresa vai ter um fôlego de caixa”, diz.
Por outro lado, o analista se diz preocupado com as potenciais diluições da base acionária em casos como esse, o que pode gerar, consequentemente, uma queda nas ações da GPA, o que deve ser ponto de atenção para os investidores.
Por volta das 11h30, os papéis da rede varejista perdiam pouco mais de 3% no Ibovespa.
*Com Reuters