A economia dos Estados Unidos precisa que o frágil cessar-fogo negociado pelo presidente Donald Trump no Oriente Médio se mantenha.
Se a pausa nos combates entre Israel e Irã falhar e as principais hostilidades forem retomadas, os preços do petróleo provavelmente disparariam novamente. E o aumento nos preços da gasolina é a última coisa que a economia americana precisa agora.
Já se espera que a inflação aumente neste verão devido às enormes tarifas de Trump sobre importações. Um choque do petróleo tornaria as coisas piores — talvez muito piores.
“Seria um duplo golpe. Primeiro, há o choque estagflacionário das tarifas. E depois um potencial choque do petróleo”, disse Alan Blinder, professor de economia da Universidade de Princeton e ex-alto funcionário do Federal Reserve, em entrevista por telefone à CNN.
De muitas maneiras, a guerra comercial de Trump lhe dá menos margem para erro no Oriente Médio. Ele não pode se dar ao luxo de outro evento mundial que faça a inflação mostrar sua face feia novamente e atrase ainda mais os cortes nas taxas do Fed.
“A economia está vulnerável a qualquer coisa que possa dar errado, e isso certamente se qualifica”, disse Mark Zandi, economista-chefe da Moody”s Analytics.
É por isso que os investidores estão respirando aliviados nos últimos dias. As ações subiram e os preços do petróleo despencaram em uma das maiores quedas em anos.
A resposta do Irã aos ataques americanos a instalações nucleares foi muito mais limitada e simbólica do que se temia. Além disso, o cessar-fogo entre Israel e Irã alivia os temores de que infraestruturas energéticas vitais na região sejam atingidas no fogo cruzado.
Analistas alertaram que se esta via navegável fosse fechada, os preços do petróleo poderiam facilmente ultrapassar US$ 100 ou US$ 120 por barril, causando o retorno da gasolina a US$ 4 a US$ 4,50 nos EUA.
Até domingo (22), as chances de o Irã fechar o Estreito de Hormuz haviam subido para cerca de 60% na plataforma de previsões Polymarket.
Mas na terça-feira (24), as chances despencaram para apenas 17% à medida que os investidores apostavam que o pior na crise Israel-Irã poderia ter passado.
Observadores notaram que fechar o Estreito de Ormuz seria contraproducente para o Irã, que depende da via navegável para levar seu próprio petróleo aos clientes, principalmente na China.
“Eles estariam dando um tiro no próprio pé”, disse Blinder, “mas países já foram conhecidos por fazer isso.”
No entanto, a inflação esfriou nos últimos meses, mesmo com Trump impondo tarifas sobre automóveis, aço, alumínio e importações da maioria dos países.
Ainda assim, muitos economistas dizem que esta é a calmaria antes da tempestade, com aumentos de preços impulsionados por tarifas a caminho. Alguns itens expostos a tarifas, como eletrodomésticos, brinquedos e eletrônicos, já se tornaram mais caros.
“De muitas maneiras, os últimos meses podem ser uma baixa inflação transitória antes que o efeito das tarifas nos preços atinja”, disse Bob Elliott, CEO da empresa de investimentos alternativos Unlimited, em entrevista por telefone à CNN.
“Nenhum economista sério olharia para as tendências inflacionárias e preveria que elas continuarão no futuro.”
A menos que as tarifas sejam drasticamente reduzidas, Elliott disse que a inflação provavelmente aumentará de 1% a 1,5% dos níveis atuais.
Em depoimento ao Congresso na terça-feira, o presidente do Fed, Jerome Powell, reiterou a postura de esperar para ver do banco central, dizendo aos legisladores: “Eu não gostaria de apontar para uma reunião específica. Não acho que precisamos ter pressa porque a economia ainda está forte.”
Se a situação no Oriente Médio piorar novamente, isso criaria um potencial aumento nos preços da energia.
“Seria uma combinação complicada”, disse Elliott, ex-executivo do gigante fundo de hedge Bridgewater Associates.
Choques do petróleo podem ser muito inflacionários porque os preços da energia alimentam muitas partes da economia americana.
Além disso, pode haver um efeito psicológico, dado o quanto os americanos acompanham os preços da gasolina.
E faz apenas três anos desde que os preços da gasolina ultrapassaram US$ 5 por galão pela primeira vez após a invasão da Ucrânia pela Rússia. A inflação disparou para máximas de quatro décadas e o Fed foi forçado a apagar o incêndio aumentando drasticamente os custos dos empréstimos.
“As pessoas olham para os preços nas bombas como um teste decisivo para a inflação em geral”, disse Zandi, o economista da Moody”s.
Por enquanto, os preços da gasolina parecem ter estabilizado. O preço médio nacional da gasolina regular permaneceu estável em US$ 3,22 por galão na terça-feira, segundo a AAA. Isso representa um aumento em relação aos US$ 3,13 por galão quando Israel atacou o Irã no início deste mês. No entanto, ainda é menor que os US$ 3,45 por galão de um ano atrás.
Em um discurso na terça-feira, a presidente do Fed de Cleveland, Beth Hammack, observou que os preços do petróleo “merecem atenção” dados os recentes movimentos de preços devido a eventos geopolíticos.
“A dor dos grandes aumentos nos preços da energia ainda pesa sobre os gastos dos consumidores”, disse Hammack, observando que os EUA estão menos expostos a choques do petróleo do que no passado. “Os aumentos recentes nos preços do petróleo representam um risco ascendente para a estabilidade das expectativas de inflação.”
Por enquanto, os investidores esperam que o cessar-fogo no Oriente Médio signifique que não haverá uma repetição hoje.
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